【宏觀視角】

經濟增長延續下滑趨勢，預計政策邊際寬松

預計二季度GDP增速延續下滑趨勢，從一季度的6.7%降至6.6%。除了基建投資外，總需求不強，地產投資下滑、制造業投資降至低位，投資增長主要靠基建投資支撐;內外部經濟不景氣，消費、外貿下行壓力明顯。從供給角度看，工業下行壓力還未完全釋放，服務業相對穩健，但難以抵抗工業領域的下滑。此外，金融業去年高基數也拖累今年的數據表現。不過由于CPI保持穩定，PPI持續回升，從名義角度看，GDP增長與一季度持平，同比增長7.2%。6月M2同比增長預計進一步回落到11.5%。

從政策面看，在短期經濟增長下滑以及海外風險因素不確定的情況下，以穩為綱將成為下半年的主旋律，預計政策邊際寬松可期，貨幣政策仍將保持一定的支持力度，預計年內降準兩次，財政政策擴張將會超市場預期。

【行業分析】

工程機械市場關注度有望提升

工程機械在抗洪搶險中發揮著關鍵作用，近期有望獲得市場關注。在業績方面，洪災后的重建工作在短期內有助于提升設備開工率與需求量，而海綿城市作為內澇之困的破解方案將在中長期對工程機械設備需求形成一定的支撐。我們維持行業“增持”評級，建議關注：中聯重科、三一重工、徐工機械、廈工股份、柳工。

汽車智能化革命加速到來

全球首款互聯網汽車榮威RX5配備LDW和FCW等智能駕駛功能，榮威RX5的發布必將會引發市場對智能汽車板塊的關注，推薦智能汽車產業鏈優質標的組合(拓普集團+雙林股份+萬安科技+均勝電子+亞太股份+云意電氣);同時，我們認為榮威RX5定價合理，性價比優勢明顯，看好后期放量以及互聯網汽車的可復制性，建議關注上汽集團。