根據工程機械行業協會統計,2017年1月份,國內汽車起重機銷量達781臺,同比增長50.2%,單月增速創近6年來新高。

汽車起重機競爭格局:徐工份額約50%,中聯、三一位居行業前三

國產品牌中,1月份徐工銷量408臺,同比增長52.8%;三一重工銷量144臺,同比增長20%。其中徐工占市場份額的50%左右,居行業第一位。中聯重科的數據協會未統計,我們根據草根調研判斷中聯重科約占市場第二位,三一重工占市場第三位。

汽車起重機:目前市場預期尚不充分,未來銷量有望超市場預期

挖掘機作為工程機械行業復蘇的先行指標,其銷售數據的回暖后,我們判斷將依次出現起重機、混凝土機械的銷售增長,時間的滯后大約在一個季度至半年間。

從近期我們與徐工機械、三一重工、中聯重科等汽車起重機龍頭企業交流來看,1-2月份除挖掘機之外,汽車起重機、混凝土機械產品銷售情況超市場預期。我們判斷行業需求復蘇情況、反彈持續性有望超預期。 目前市場對汽車起重機預期尚不充分。汽車起重機銷量有望超預期。 行業驅動因素:基礎設施建設需求回暖、更新需求疊加、競爭格局改善

(1)基建和房地產帶動新增需求。汽車起重機的應用領域以基礎設施建設為主,主要包括鐵路、公路、水利等基礎設施建設。而基礎設施建設是一個持續的過程,持續期至少3-4年。目前國內在基礎設施中大力推廣PPP模式,城市軌道交通、鐵路干線和支線建設、礦山、農田水利等基礎設施領域需求回暖。2016年供給側改革,帶動了煤炭、鋼鐵、水泥等價格的上漲,進而促進大型工程機械產品的銷量。

(2)更新需求疊加。近期工程機械銷量中更新換代占了較大份額。一般情況下工程機械壽命6-10年,目前離工程機械行業上個高峰期(2007-2011年)也已有6-10年,未來2-3年更新需求空間較大。汽車起重機行業在2010-2011年銷量很大,連續兩年的年銷量超過3萬臺,達到歷史銷量最高峰。

(3)競爭格局改善。目前經過6年左右的行業深度調整,部分市場競爭者已經出局,行業競爭格局明顯改善。龍頭公司有望率先實現復蘇。