剝離虧損機械資產、聚焦資源板塊：公司自2017年收購四聯香港80%股權以來便形成了“礦產資源+機械制造”雙主業驅動模式，但本質上而言，礦產資源板塊才是河北宣工的主導性業務。今年上半年，公司實現銷售收入26.6億元，其中，資源板塊業務收入占比約94%，機械板塊業務收入占比6%。鑒于兩大主營業務無法形成有效協同，目前公司主要精力已經轉向做大做強礦產資源領域，機械板塊逐漸淪為公司業績拖累因素。因此，將機械資產剝離可以進一步集中力量發展礦業板塊，提高上市公司的盈利能力；

銅鐵伴生礦帶來優質鐵礦資源：公司之前通過收購四聯香港獲得了對南非Palabora銅礦、蛭石礦的開采以及銅礦冶煉能力。由于Palabora銅礦為銅鐵伴生礦，在加工銅礦石的過程中會自然分離出磁鐵礦，經過幾十年的開采之后，公司積累的磁鐵礦資源已達近2億噸，含鐵量約為56%，僅需經過簡單預處理加工之后含鐵量便可以進一步提升至64.5%。因此銅礦的注入不僅使公司進入銅棒、陰極銅生產銷售領域，更是讓其直接獲得了大量低成本的堆存磁鐵礦資源。根據年報數據折算公司當地采選成本僅10美元左右，遠低于國內礦山的平均成本，考慮到物流費用、港雜費等，其到港成本在預計在40-50美元/噸，雖然相較采選成本大幅上升，但成本優勢依舊明顯；

投資建議：公司擁有優質的銅鐵伴生礦資源，低廉的開采成本成為其磁鐵礦大幅盈利的保障。雖然未來礦價再度大漲概率較低，但在需求旺盛情況下后期鐵礦石價格仍有支撐，公司磁鐵礦盈利依然值得期待。此外，隨著后期銅礦二期項目逐漸投產，銅棒產品有望扭虧為盈。公司此次剝離之前長期虧損的機械資產，未來將專注于礦產資源板塊，其中長期盈利能力或得以提升，預計2019-2021年公司EPS分別為0.84元、0.91元以及0.88元，維持“增持”評級。