年度回顧

2016年上半年完成對(duì)中成套的交割工作，通過資源共享、市場(chǎng)互補(bǔ)，形成更好的協(xié)同效應(yīng)，行業(yè)領(lǐng)域延伸至農(nóng)業(yè)工程和貿(mào)易。下半年與GE相繼簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，成功簽約了肯尼亞、尼日利亞等地的項(xiàng)目。4月巴基斯坦煤礦及電站項(xiàng)目開通。11月在第六屆中國上市公司財(cái)經(jīng)論壇暨中國政界金獎(jiǎng)活動(dòng)中，公司榮獲最具品牌價(jià)值上市公司獎(jiǎng)項(xiàng)。2017年5月，一帶一路高峰論壇將在北京舉辦，公司將積極響應(yīng)政策，2013年至今在沿線共400多個(gè)項(xiàng)目涉及50多個(gè)國家，總盤子共150億美元，目前正在執(zhí)行的項(xiàng)目共28個(gè)，在中巴經(jīng)濟(jì)走廊、中蒙經(jīng)濟(jì)大通道、等方面做出貢獻(xiàn)，同時(shí)開發(fā)中阿、中非合作領(lǐng)域。

業(yè)績(jī)情況：公司收入210億元，毛利35億元，經(jīng)營利潤16億元，稅前利潤28億元，凈利潤21億元，毛利率16.9%，同比提高0.6個(gè)百分點(diǎn)，凈利潤率10%，同比提高0.1個(gè)百分點(diǎn)，利潤率繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先水平，每股收益0.51元，同比增長(zhǎng)2%，公司派息比率保持在40%，每股股息0.2042元，同比增長(zhǎng)3%。

財(cái)務(wù)情況：截至16年末，公司總資產(chǎn)475億元，總負(fù)責(zé)321億元，凈資產(chǎn)154億元，同比增長(zhǎng)8%，資產(chǎn)質(zhì)量和結(jié)構(gòu)保持良好狀態(tài)，公司現(xiàn)金由247億元增長(zhǎng)5%至260億元，借款略有增加至10億元，總負(fù)債率6%，總資產(chǎn)收益率4%，凈資產(chǎn)收益率14%，繼續(xù)保持較高水平，每股凈資產(chǎn)3.7元，同比增長(zhǎng)9%。

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)：公司具有清晰業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，目前主要包括國際工程承包、貿(mào)易、其他服務(wù)業(yè)務(wù)三部分。

國際工程承包為核心業(yè)務(wù)，2016年工程板塊收入124億元，占年度總收入59%，毛利28億元，占總毛利79%，電力能源、交通運(yùn)輸、電子通訊是工程板塊的核心行業(yè)，電力能源貢獻(xiàn)最大，2016年電力能源行業(yè)收入73億元，占公司總收入35%，毛利18億元，占公司總毛利50%。

貿(mào)易業(yè)務(wù)是傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，涉足領(lǐng)域包括機(jī)器及設(shè)備、以及各種機(jī)電、儀器產(chǎn)品的進(jìn)出口。2016年板塊收入73億元，占年度總收入35%，毛利4億元，占總毛利10%。

其他服務(wù)類業(yè)務(wù)包括設(shè)計(jì)咨詢、國際商務(wù)運(yùn)輸、國際展覽、代理招標(biāo)等，2016年毛利占比11%。

收入?yún)^(qū)域和地別細(xì)分：公司海外市場(chǎng)來自亞洲的收入占比43%，主要包括一帶一路沿線國家市場(chǎng);非洲占比27%;南北美洲占比21%;歐洲占9%。收入貢獻(xiàn)較大的市場(chǎng)包括安哥拉、阿根廷、委瑞內(nèi)拉、塞爾維亞。幣別占比方面，美元占比62%，人民幣占比35%，其他幣種占3%。2016年人民幣貶值，對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響。

3)中國電工經(jīng)過3年托管，原有的項(xiàng)目都得到妥善解決，從來沒有虧損過，加上CMEC的管理體系，公司認(rèn)為今后可以保證提高毛利率，激發(fā)它的開發(fā)，但大的增長(zhǎng)需要時(shí)間，2017年預(yù)計(jì)完成6000萬的量，2018年將高出許多。

Q：一帶一路情況下，競(jìng)爭(zhēng)激烈，如何應(yīng)對(duì)?

A：一帶一路有一定的影響，但公司認(rèn)為蛋糕也變大了，公司主要措施在抓住先機(jī)，許多項(xiàng)目已經(jīng)列入一帶一路表單。

Q：新簽的合同和有效合約都大幅提升，描述一下背后的原因?

A：項(xiàng)目的簽約、發(fā)布從公司來講，下半年尤其第四季度有一個(gè)大的增長(zhǎng)。原因有幾個(gè)，新的相關(guān)信貸政策來沒有適應(yīng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，下半年信保的政策全部下放，激發(fā)項(xiàng)目簽約合同額;一帶一路提出后，通過兩年多的消化，對(duì)怎么推進(jìn)有更切實(shí)的想法;關(guān)于電力項(xiàng)目，像煤電項(xiàng)目，目前只有中國的銀行在推進(jìn);原材料成本上升，但反倒給業(yè)主提供一定的空間，也對(duì)所有企業(yè)產(chǎn)生影響。

2016年，工程承包板塊收入規(guī)模124億元，同比下降9%，主要因?yàn)榻煌ㄟ\(yùn)輸、電子通訊收入下降，電力能源收入72.9億元，同比基本持平，交通運(yùn)輸、電子通訊收入13億元，同比減少67%，非核心行業(yè)收入38億元，同比增長(zhǎng)46%。電力能源行業(yè)在各行業(yè)中保持重要地位，收入占國際工程承包板塊59%，交通運(yùn)輸、電子通信占10%，非核心行業(yè)占31%。區(qū)域上看，亞洲地區(qū)收入46%，非洲占28%，歐洲9%，南美洲17%。電力能源行業(yè)毛利率24%，毛利17.8億元，同比基本持平，交通運(yùn)輸、電子通訊毛利3億元，非核心行業(yè)毛利8億元。

2016年，貿(mào)易業(yè)務(wù)總收入73億元，同比增長(zhǎng)30%，主要因?yàn)椴①徶谐商住⑻柲芙M件供貨項(xiàng)目和新執(zhí)行的項(xiàng)目。國際貿(mào)易收入占比67%，國內(nèi)貿(mào)易收入占比33%，貿(mào)易業(yè)務(wù)毛利率5%，下降2個(gè)百分點(diǎn)。

2016年，其他服務(wù)類業(yè)務(wù)涉足領(lǐng)域主要包括設(shè)計(jì)咨詢、國際商務(wù)運(yùn)輸、國際展覽、代理招標(biāo)等，收入13億元，同比下降4%，毛利率29%，同比下降5個(gè)百分點(diǎn)，但仍在較高水平。

2016年，公司執(zhí)行項(xiàng)目超過40個(gè)，情況總體良好;最終完成新簽合同額63億美元，同比增長(zhǎng)53%，超過40億美元的既定目標(biāo)，其中電力能源占比64%，非核心行業(yè)占32%，亞洲占38%，非洲占61%;新生效合同額35億美元，同比增長(zhǎng)9%，完成既定目標(biāo)，電力能源行業(yè)占68%，交通運(yùn)輸、電子通訊占7%，非核心行業(yè)占25%，亞洲占68%，非洲占30%;截至年末，未完成合同量89億美元，同比增長(zhǎng)18%，其中電力能源占67%，亞洲占38%，非洲占36%，南美占11%，歐洲占16%;截至年末，簽約待生效合同額152億美元，同比增長(zhǎng)25%，電力能源占46%，交通運(yùn)輸17%，非核心行業(yè)37%，非洲占62%，亞洲占22%，歐洲占16%。

問答環(huán)節(jié)

Q：2017年經(jīng)營的預(yù)期、公司采取的措施、未來發(fā)展的展望?

A：2017年對(duì)整年經(jīng)營情況較樂觀，新簽約目標(biāo)預(yù)算45億美元，按近兩月實(shí)際情況測(cè)算，今年新簽約目標(biāo)能達(dá)到 60-70億美元，新生效合同預(yù)算37億美元，經(jīng)測(cè)算可達(dá)40-45億美元。整體公司收入情況大概有10%的增長(zhǎng)，考慮到中國電工或?qū)⒆⑷隒MEC，今年計(jì)劃總收入將接近300億。

經(jīng)營層的主要措施，抓市場(chǎng)的開發(fā)，主要是原有市場(chǎng)和一帶一路沿線市場(chǎng);穩(wěn)定貿(mào)易收入和毛利率;公司今年業(yè)務(wù)開展，計(jì)劃打造新的板塊，分別是農(nóng)業(yè)板塊、置業(yè)板塊、物流板塊。公司2017年的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃是經(jīng)營層主要思考的問題。

Q：1)公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新，是否可以加速簽約待生效的項(xiàng)目生效?2017年37億美元新生效合同是否比較保守?

2)貿(mào)易業(yè)務(wù)方面，毛利率下降，有沒有考慮業(yè)務(wù)創(chuàng)新或重組?

3)中國電工方面，委托管理3年時(shí)間，營業(yè)收入保持40-50億規(guī)模，未來幾年是否會(huì)釋放盈利?

A：1)業(yè)務(wù)創(chuàng)新是適應(yīng)基礎(chǔ)設(shè)施的投資模式的改變，以前是由國有公司投資，由于電力項(xiàng)目比較盈利，許多國家已開始投資。公司順應(yīng)趨勢(shì)，參股、控股有關(guān)項(xiàng)目，對(duì)于已簽約和待生效項(xiàng)目，有些已經(jīng)考慮了上述情況，目前形勢(shì)對(duì)未來的簽約沒有太大拉動(dòng)作用，主要選擇國家政府商談的項(xiàng)目和法律完善、風(fēng)險(xiǎn)較低的國家的項(xiàng)目。

2)貿(mào)易業(yè)務(wù)有大的轉(zhuǎn)型，結(jié)合母公司的技術(shù)，適當(dāng)產(chǎn)業(yè)化，達(dá)到貿(mào)易毛利率的目標(biāo)，同時(shí)對(duì)貿(mào)易適當(dāng)加強(qiáng)工業(yè)園和農(nóng)業(yè)園的融合，提高毛利率。股權(quán)激勵(lì)方面，今年將加大對(duì)二級(jí)貿(mào)易公司領(lǐng)導(dǎo)人績(jī)效的考核，加大激勵(lì)，但還要看國家整體政策。